Расширение без бума: ликвидность отстает
Первая неделя торгов по новому, расширенному списку американских акций на Московской бирже не принесла ожидаемого подъема. Хотя количество компаний, акции которых нашли покупателей, увеличилось вдвое, общие обороты сохранились на прежнем уровне. Знакомые инвесторам "апрельские" бумаги по-прежнему лидируют, а новинки, включая недооцененные жемчужины, пока заметного ажиотажа не вызвали. Специалисты связывают это с узнаваемостью брендов, летним спадом активности и волатильностью рынка США. Однако запуск аналогичной площадки на СПБ Бирже может вдохнуть новую жизнь в процесс.
Цифры роста: больше имен, прежние объемы
Новый, крупный пакет из 552 акций американских эмитентов, допущенный к внебиржевым торгам на Мосбирже в июле 2025 года, еще не стал драйвером интереса. При шестикратном увеличении доступного списка (к апрельским 127 добавилось 552), круг эмитентов с реальными сделками расширился лишь в два раза: со ста до двух сотен к 4 августа. Прирост количественный пока не перерос в качественный.
Лидеры старые, новинки ищут место
Несмотря на добавление имен уровня NASDAQ, Ford Motor, Williams, Nike и Colgate, обороты остались скромными, в августе не превышая 20 млн руб. в день. Даже лидеры среди новичков, например Southern Copper Corporation, показали обнадеживающие 200 тыс. рублей в первый день, но уже через неделю оборот упал до 20 тыс. Nasdaq тоже не впечатлила – лишь 178 тыс. руб. в лучшие дни. Кардинально иная ситуация с "ветеранами" площадки: дневные обороты по NVDA, Microsoft, Google, MicroStrategy, Netflix или Tesla стабильно составляют миллионы, достигая десятков миллионов рублей.
Узнаваемость и сезонность играют роль
Эксперты видят корень проблемы в низкой известности новых эмитентов среди розничных инвесторов. "В обозримой перспективе ликвидность двух списков вряд ли выровняется из-за отсутствия громких имен среди новых бумаг", — подчеркивает Олег Абелев, начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст». Он добавляет: "На внебиржевых площадках самые ликвидные активы — это всегда широко известные компании". Свою лепту вносит и традиционный летний спад активности на рынках. Дополнительный фактор – осторожность инвесторов на фоне возросшей волатильности из-за заявлений Дональда Трампа.
Фонды и фьючерсы в фаворе
В текущих условиях аналитики видят альтернативу в более прозрачных инструментах. "Сейчас более надежными способами инвестиций в зарубежные рынки выглядят биржевые фонды и фьючерсы на индексы или отдельные активы", — отмечает Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал».
СПБ Биржа как стимул для подъема
Оживление рынка американских акций связывают с потенциальным запуском аналогичных торгов на СПБ Бирже. Гендиректор площадки Евгений Сердюков еще в июле анонсировал старт в этом направлении летом, сейчас идет обсуждение механизмов. "СПБ Биржа была центральной площадкой для торгов иностранными бумагами, и ее возвращение в современных объемах, безусловно, даст позитивный импульс", — выражает уверенность Дмитрий Леснов, замгендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам». Он напомнил об исторических оборотах (до $40 млрд в месяц в 2021, до $5 млрд в ноябре 2023) и допускает, что торговый поток СПБ Биржи может превысить московский, хотя до санкционных масштабов еще далеко.
Перспективы роста зависят от регулирования
Даже с запуском торгов на СПБ Бирже сохранятся системные факторы, ограничивающие активность: барьеры для неквалифицированных инвесторов, особенности налогообложения "материальной выгоды" и сложности вывода активов. "Торговый оборот не вырастет, пока не будут решены ключевые регуляторные нюансы, в особенности налоговый аспект", — указывает Сергей Селютин, начальник управления торговых операций «ВТБ Мои инвестиции».
Источник: www.kommersant.ru
