Новый взгляд на воздействие кредитной политики на предприятия
Активное обсуждение влияния повышенных кредитных ставок на инвестиции и экономический рост набирает обороты между ключевыми участниками финансового сектора. Представители государственных структур отмечают снижение инвестиционной активности предприятий из-за высокой стоимости кредитов и привлекательности депозитов. Возникают опасения, что борьба с инфляцией может создать препятствия для экономического развития. Центральный банк аргументирует свою позицию тем, что в условиях повышенного спроса высокая ставка эффективнее снижает инфляцию, чем тормозит рост экономики. Регулятор подчеркивает, что при текущем дефиците трудовых ресурсов доступные кредиты не станут панацеей для бизнеса, особенно учитывая значительную прибыль предприятий за 2023-2024 годы. Исследование ЦБ демонстрирует, что процентные расходы составляют всего 3% от себестоимости продаж у компаний с кредитными обязательствами.
Дебаты о повышении ключевой ставки продолжаются несколько месяцев, обогащаясь новыми доводами. Представители крупного бизнеса выражают озабоченность возможным снижением экспортного потенциала и торможением экономического роста. Аналитические центры предупреждают о рисках стагфляции — сочетания экономического застоя с высокой инфляцией.
Руководители правительственных структур отмечают текущие тенденции более сдержанно. Отмечается, что рост инвестиций в первой половине года превысил 10%, однако сейчас наблюдается замедление инвестиционной активности из-за высокой стоимости заемных средств и привлекательных условий по депозитам.
Экономическое ведомство указывает на возрастающее давление высоких ставок на финансовое положение предприятий. При этом подчеркивается важность поиска баланса между сдерживанием инфляции и поддержанием долгосрочного экономического роста. Особое внимание уделяется тому факту, что при доходности депозитов около 24% инвестиционные проекты теряют свою привлекательность.
Позиция Центрального банка
Регулятор поясняет, что в условиях повышенного спроса высокая ставка является более эффективным инструментом борьбы с инфляцией, чем фактором замедления экономического роста. В условиях дефицита трудовых ресурсов снижение стоимости кредитов может привести к усилению конкуренции за ограниченные ресурсы и спровоцировать рост цен.
Представители ЦБ отмечают сохранение положительной динамики инвестиционной активности, несмотря на высокую ключевую ставку. Это достигается благодаря значительной прибыли компаний, полученной в 2023-2024 годах. Подчеркивается, что предприятия реального сектора имеют возможность использовать собственные средства для инвестиций.
Исследование влияния процентных ставок
Масштабное исследование, охватившее 300 тысяч российских компаний за период 2019-2023 годов, показало, что средний уровень процентных расходов к себестоимости продаж в нефинансовом секторе не превышал 5%. Для компаний с кредитной нагрузкой этот показатель составил в среднем 3%.
Анализ показывает, что повышение кредитной ставки на 1 процентный пункт приводит к максимальному росту цен на 0,26%. Примечательно, что треть нефинансового сектора вообще не имеет процентных расходов. Исследователи подчеркивают, что долгосрочное сохранение высокой инфляции представляет большую угрозу для экономики, чем временное повышение процентных ставок.
Источник:www.kommersant.ru
